España afronta 2017 con el reto de minimizar la desaceleración económica

Un cóctel que pondrá fin a los avances del PIB superiores al 3% registrados en los dos últimos ejercicios y limitará el crecimiento a una horquilla entre el 2,5% que estima de forma "prudente" el Ejecutivo y el 2,3% de instituciones como el FMI o la Comisión Europea. Sin embargo, y a pesar de esos 'peros', España seguirá navegando por las aguas de 2017 con una fuerza muy superior a la de sus vecinos. De hecho, el crecimiento será todavía el doble que la media de la zona euro. Y ahí está el objetivo del Gobierno: minimizar el impacto de la desaceleración para seguir como motor de la UE.

"El precio del petróleo, que hasta ahora era un efecto favorable, va a empezara restar", explica María Jesús Fernández, economista senior en la dirección de coyuntura y estadística de Funcas. La previsión del Gobierno es que el barril de crudo pase de una media de 43 dólares en 2016 a 50,2 en 2017. Sin embargo, esa proyección puede haber quedado desfasada después de que la OPEP haya decidido reducir la producción para elevar el coste hasta los 55-60 dólares.

Una de las principales consecuencias del encarecimiento del petróleo es el aumento de la inflación, algo que ya se ha notado en los últimos meses de 2016 y que continuará con más fuerza en el primer semestre de 2017. Así, el Banco de España prevé que la tasa de IPC supere "holgadamente" el 2% a comienzos del próximo ejercicio. La estimación del Gobierno es que se sitúe alrededor del 1,4%.

En cualquier caso, el repunte de la inflación, además de suponer un encarecimiento de la cesta de la compra -con subidas del recibo de la luz y el gas a partir del 1 de enero- también tendrá un efecto importante en el comportamiento del BCE respecto a la política de compra de deuda y de bajos tipos de interés. Hasta ahora España ha sido una de las principales beneficiarias de esta estrategia que ha permitido al Tesoro colocar deuda a corto plazo a tipos negativos. Esto ha permitido unos ahorros en el pago de intereses de 2.000 millones, según el Ejecutivo. Algo que será casi imposible de repetir en 2017.

"Un alza de los tipos a largo plazo es un riesgo para España por el elevado endeudamiento", advierte María Jesús Fernández. Y es que la deuda pública seguirá cercana al 100% del PIB. En cualquier caso, esta experta explica que el impacto presupuestario de un repunte en el mercado de deuda no será inmediato porque los próximos vencimientos son a tipos bajos.

Un año más el déficit será otro de los retos para la economía española. El Gobierno debe reducir del 4,6% al 3,1% del PIB el desfase entre ingresos y gastos. Para conseguirlo Hacienda aprobó una subida de impuestos de hasta 5.000 millones. El grueso de ese importe recaerá en Sociedades (4.650 millones) lo que ha provocado el enfado de la CEOE hasta el punto de estudiar su recurso ante el Tribunal Constitucional. Pero también subieron el gravamen al tabaco y el alcohol. Además se creará un impuesto a las bebidas azucaradas y un incremento de la fiscalidad verde. "Un déficit público elevado es una amenaza que puede absorberse si se crece", explica el profesor del departamento de Economía y Finanzas de Esade, Xavier Mena.

Reforma de las pensiones

Sin embargo, para este experto el tema más grave que debe resolver la economía española en 2017 es el déficit de la Seguridad Social. La previsión es que el sistema concluya este año con el mayor agujero de su historia (18.000 millones) y que la hucha de las pensiones se agotará a finales del próximo año. El Gobierno asegura que las pensiones están aseguradas y se emitirá deuda pública para captar esos recursos hasta que el Pacto de Toledo acuerde otra fórmula para financiar estas prestaciones. "Las cotizaciones no crecen y hará falta reformular cómo se calcula la pensión. Financiar las prestaciones de viudedad y orfandad vía impuestos es una solución cortoplacista", insiste Mena.

Una de las grandes dudas es si la desaceleración económica se trasladará a la creación de empleo. El Gobierno prevé que el ritmo se reduzca del 2,9% en 2016 al 2,4%. Además, estima que el paro se sitúe en el 17,6%. "Empleo se crea, pero con contratos temporales", lamenta Mena.

Por último, los expertos también señalan la incertidumbre política internacional como otro de los elementos que pueden marcar el devenir de la economía. Entre ellos la incógnita sobre la administración Trump, el impacto real del 'brexit' o las elecciones en Francia y Alemania, que pueden marcar el futuro de la UE y hacer descarrilar todas las previsiones.